中国电力网讯 2022年以来，全球地缘政治局势发生重大变化，对能源资源供应格局产生重大影响，一季度铀价进一步大幅飙升，创过去十一年新高。
哈萨克斯坦国内骚乱、俄乌冲突，铀价快速上涨
2022年伊始，全球最大产铀国哈萨克斯坦因国内油气涨价等引发骚乱，2月24日，俄乌冲突爆发。
现货价格方面，一月初哈萨克斯坦骚乱后铀价出现了小幅上扬(42.5美元/磅U3O8→45美元/磅U3O8)，随着骚乱被迅速平息，铀价小幅回落至42-43美元/磅U3O8，对应斯普罗特每股价格和每股净现值的平衡铀价区间。俄乌冲突爆发以来，铀价迅速上扬，并随着俄乌局势的演变而波动。受美国对俄铀产品制裁意图的影响，3月底，现货铀价为58美元/磅U3O8，较年初上涨36%(42.5美元/磅U3O8)，较去年同期上涨87%(31美元/磅U3O8)，达到2011年3月以来的最高位。
天然铀现货价格(2021.3-2022.3)
受现货价格牵引，长贸价格于3月末从42.5美元/磅U3O8上涨至48美元/磅U3O8。自去年四季度以来，长贸价格和现货价格处于较为少见的倒挂状态。
天然铀长贸价格( 2021.3-2022.3)
投资基金囤货炒作成为铀价上涨推手
一季度，加拿大实物铀投资基金斯普罗特(SPUT)仍是铀价上涨的主要推手。俄乌冲突导致斯普罗特股价大幅上涨，截至4月1日已涨至上市以来的最高点每股15.17美元。按照斯普罗特的运行模式，当股价大于净现值时即形成新的现货采购能力，一季度斯普罗特共采购4688吨铀，占其总持有量20565吨铀的23%。全球资本市场一些投机者对斯普罗特运行模式亦步亦趋，在现货市场买铀屯铀或加价转卖，铀价因此被炒作拉升。
加拿大铀投资基金斯普罗特(SPUT)股价表现(2021.8-2022.3)
能源短缺，核电机组重受青睐，铀需求旺盛
欧洲由于担忧其能源供应安全，重新考虑发展核电或放缓退核节奏，俄乌冲突导致欧洲很多国家重拾对核电的依赖，比利时将退出核电的时间从原计划的2025年延后10年，德国政府正考虑延长原计划今年关闭的三台核电机组的运行时间，法国总统马克龙称法国计划在2050年前至少新建6台EPR-2型核电机组，英国近期有可能发布2050年核能占比25%的计划(目前为16%)。韩国新政府对核电的态度发生大的转变，要求尽快恢复筹建四座核电机组。全球核电发展前景总体上更趋于乐观，导致天然铀中长期需求增长，从而带动铀价上涨。
高铀价刺激加拿大重启最大铀矿
一季度铀矿供应端有一些重要变化。2月初，加拿大卡梅科公司(Cameco)宣布于2022年重启全球最大麦克阿瑟湖铀矿(McArthur River)，该矿产能9615吨铀，预计2024年达到并维持年产5769吨铀(产能的60%)，此外，到2024年卡梅科公司将调减其雪茄湖铀矿(Cigar Lake)产量为5192吨铀(产能的75%)，综合来看，从2024年起，卡梅科公司将给市场增加约5000吨铀的产量。加拿大环球原子能公司(Global Atomic)发布年报，披露其尼日尔达萨铀矿(Dasa)储量为18154吨铀，一期寿期12年，年产量1000吨，项目现金成本(Cash cost)18.91美元/磅U3O8，总维持成本(All-in sustaining cost)21.93美元/磅U3O8。3月31日，帕拉丁公司(Paladin)成功融资1.5亿美元，用于重启中核集团参股25%的纳米比亚兰格海因里希(Langer Heinrich，LH)铀矿项目，该矿产能2000吨铀。
展望二季度铀价 预计将在50-70美元/磅U3O8区间较大幅波动
二季度现货铀价将主要受如下因素影响。一是俄乌冲突进程，冲突升级将给铀价注入继续上涨的动能，冲突缓和或平息将给铀价降温。二是美国是否真正启动对俄铀产品制裁，制裁落地铀价可能进一步大涨。三是美联储加息进程，若5月、6月美联储连续大幅加息(50基点)，则可能给斯普罗特股票造成下跌压力，使其融资采购能力减弱。预计二季度现货铀价将在50-70美元/磅U3O8区间较大幅波动。
以上报道根据中国电力发展促进会核能分会发布的2022年第二期天然铀市场动态报告采写而成。点击“阅读原文”查看报告全文。
评论