电力公司成为AI热潮的隐秘赢家

　　希望在股市AI热潮中另辟蹊径的投资者在股票江湖历来最死气沉沉的角落发现了一块宝地：公用事业板块。

　　AI是当今的热词，从芯片制造商到计算机设备制造商再到汽车公司，无不想方设法为自己罩上AI的希望光环。正如投资者所见，它也推动了最新一轮的股市上涨。

　　4月25日，Meta Platforms Inc.股价出现2022年10月以来最大跌幅，此前该公司透露在开发AI方面的资金投入将远超预期。接着在4月26日，季报显示AI取得进展后，谷歌母公司Alphabet Inc.和微软公司的股票双双上涨，其中Alphabet市值突破2万亿美元。

　　但人工智能技术有一个问题：其开发和运行需要消耗大量能源。这正是公用事业公司的用武之地。

　　“数据中心的电力需求原本已经很庞大，又迎来了AI热潮，需求进一步猛增。”信息技术公司Unisys Corp.的云、应用程序和基础设施解决方案高级副总裁兼总经理曼朱·那格拉普尔(Manju Naglapur)说，“随着大量资金涌入数据中心，电力消耗将大幅增加。”

　　标普500指数的公用事业板块在2023年下跌了10%，这是2008年以来的最差成绩，而基准指数上涨了24%，公用事业也成为基准指数中表现最弱的板块。这并不十分意外，从过往经验来看，此类公司往往会在利率高企时表现不佳。

　　2024年，随着成本控制抵消了更高的再融资费用和创纪录的资本支出，公用事业板块上涨了4.4%。但板块情绪的最大变化来自于AI扩张推进新的用电大户数据中心的需求激增的希望。

　　最大驱动力

　　“人工智能叙事吸引了投资者最浓厚的热情。”花旗集团(Citigroup Inc.)公用事业业务负责人瑞安·莱文(Ryan Levine)说，“它有望成为该行业的最大驱动力。”

　　美国各地的电力公司正在为数据中心和人工智能引领的历史性电力需求增长做准备。在弗吉尼亚州北部的数据中心走廊(Data Center Alley)周边地区，由于电网限制，道明尼资源公司(Dominion Energy Inc.)曾在2022年暂停为新的数据中心供电，但即使在这里，企业也在规划新的发电厂和输电线路。

　　爱克斯龙电力公司(Exelon Corp.)首席执行官卡尔文·巴特勒(Calvin Butler)最近表示，人工智能有望推动芝加哥地区数据中心的电力需求增长900%，所需的电力大约相当于4座核电站的产能。电力公司Southern Co.预计其电力销售的年增幅将达到6%，其中约80%来自数据中心。

　　这解释了为何高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)为希望在后续的AI浪潮中另辟蹊径的客户设立了两个投资组合：Power Up America(为美国加电)和Data Center Equipment(数据中心设备)。该行未披露投资组合的具体股票，但其选股基于四大类别：不受监管和受监管的公用事业、智能电网基础设施和发电原材料。

　　“我们认为这些主题以及高盛的“Broad AI”(广泛人工智能)投资组合将成为未来几年最受欢迎的主题，”高盛美国定制投资组合副总裁法里斯·穆拉德(Faris Mourad)在电话采访中表示。

　　今年迄今，Power Up已飙升近28%，Data Center Equipment上涨了逾18%。这些数字相当可观，同期内，通常表现强劲的标普500科技板块仅上涨8.3%，而包括社交媒体公司在内的通信服务板块上涨了17%，是该指数涨幅最大的板块。

　　与此同时，穆拉德预计Power Up America投资组合的2024年末收益将比2023年1月的最初预测高出21%。他预计还会有更多涨幅。

　　扩大来源

　　数据中心运营商确定选址时，电力供应是关键考量。他们通常会与一家地方电力公司商讨需要多少电力，然后电力公司会提交新建电厂的审批申请或从第三方购买电力。例如，公用事业控股公司Southern的最大子公司Georgia Power最近获得了乔治亚州公共服务委员会的批准，将产能扩大1.4吉瓦，以满足数据中心和其他企业的需求。

　　“基于此，我们推荐买入Southern Co.。”花旗集团的莱文说。

　　可再生能源也能带来助力。摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management)价值股联席主管兼投资组合经理亚伦·邓恩(Aaron Dunn)喜欢新纪元能源公司(NextEra Energy Inc.)，因为这家公司为自己的电力部门建设了可再生能源发电厂，并为其他公司开发可再生能源。

　　“我们相信可再生能源和储能是帮助满足这一需求增长的关键因素。”新纪元CEO约翰·凯彻姆(John Ketchum)在公司第一季度财报电话会议上表示，“相比过去7年，未来7年美国可再生能源和储能市场的机会有望扩大3倍。”

　　随着数据中心开发商寻找成本低廉的地点，邓恩预计中西部将成为未来的建设中心，因为相比美国其他地区，中西部的土地更便宜。“这也会利好CMS Energy Corp.这样的公司，该公司在密歇根州运营，”他说。

　　的确如此，CMS在4月25日的财报电话会议上表示已签署一份新的230兆瓦数据中心合同，并透漏还有其他公司希望在密歇根州建设数据中心。

　　当然，除非电力公司能提供所需的电力，否则将无法从这些需求中受益。许多能源专家担心美国电网尚未准备好应对即将到来的浪潮。因此，一些投资者转向了致力于增强电网的公司，它们将帮助电力公司适应新的高能耗环境。

　　来源：商业周刊