燃料电池产业报告

　　氢能二轮车是氢气不依靠补贴的应用场景

　　氢能下游应用场景多样化，可对锂电部分应用场景实现替代

　　氢气作为能源属性，在交通领域的应用可对锂电实现部分替代。氢气能量密度较锂电更高，过往大家主要关注于重卡，船舶，飞机，高铁，户储等领域，但是二轮车等小型储能单元领域，氢能也有应用空间。相比其他场景，小型化核心优势在于储能单元较小，总成本占比较低。

　　B端运营简单，C端高举高打。B端较为简单的应用场景，较高的使用率，良好的支撑了氢气前期投入。C端高端市场能容忍燃料电池前期高购置成本。氢能二轮车领域既面对B端运营，又有C端高端消费群体，同时投资成本较低，不依靠补贴就为氢气推广提供了良好的应用场景。

　　二轮车的三种形态

　　以电动车二轮车为例，二轮车主要分为电动自行车、电动轻型摩托车、电动摩托车：

　　外观上：电动自行车需要有脚踏骑行功能，而电动轻便摩托车和电动摩托车则不需要脚踏板。

　　参数：车速、功率、重量、电压电动自行车要求都更小。

　　驾照：电动自行车属于非机动车，不需要驾照，另外两种属于机动车需要驾照。

　　氢动车三个应用场景：共享出行、海外e-bike、外卖配送

　　目前氢能二轮车处于发展早期阶段，成本较高，长期来看主要应用于(1)对电动二轮车部分场景的补充，(2)对现有场景大幅渗透。我们在此列举3个前期有希望快速进入的场景进行分析。

　　1、共享出行：安全可靠，助力车市场不受限制。锂离子电池的安全问题导致一二线城市小区，共享出行等场景禁止锂电单车。配套固态储氢材料的燃料电池由于(1)安全性较好;(2)性能不输锂电单车，有望大面积进驻一二线城市。 (后文采用300W燃料电池+0.39L固态储氢瓶说明)u 2、海外e-bike：欧美日本e-bike市场快速增加，氢能助力车安全性好。e-bike按照自行车管控，在欧洲属于L1e-A类目，采取宽松管控，不需要车辆审批，驾龄驾照无要求，不需要登记牌照，不用强制戴头盔，三方险也不是必须。因此e-bike受到消费者的青睐。氢能助力车安全性好，环境友好，在欧洲大力推行氢能社会的背景下，有望逐渐进入欧美市场。(后文e-bike领域采用48V7.8Ah的锂电与300W燃料电池+0.39L固态储氢瓶对比)

　　氢动车三个应用场景：共享出行、海外e-bike、外卖配送

　　3、外卖配送：B端高频次使用，性能更好。氢能二轮车在外卖配送等场景具有使用寿命长、补能速度快、续航里程长、安全性好等优势。电动车使用寿命2~3年，氢动车可达3年以上。氢动车加氢时间较短，且换氢仅需数秒，电动车充电需要几小时。一辆氢能二轮车燃料电池系统仅2~3kg，电动车48V30Ah锂电池约10kg;对应电动二轮车普遍续航里程70-90km，氢动车同类型可达100km。(后文外卖领域采用48V30Ah的锂电、铅酸电池与500W，2.4L燃料电池气态储氢瓶对比)

　　以上三个场景氢动车相比电动车应用缺点：1. 燃料电池系统价格较高，规模效应尚未体现。

　　2. 各地区对氢能法律法规不健全，安全管理不一，使用区域受限。

　　3. 需要额外制氢设备进行补能。

　　4. 目前国家对于氢能二轮车没有给予大面积路权，氢能二轮车进度可能较慢。

　　布局氢能二轮车企业情况

　　目前氢能二轮车布局主要来自于二轮车企业向氢能业务扩展。如永安行2B端推出Y200，2C端针对欧洲市场推出Y400。雅迪科技集团与天能集团围绕氢能达成合作协议。

　　部分小型燃料电池企业寻求下游合作。协氢新能源、攀业氢能等企业依托小型燃料电池技术布局共享出行市场与无人机等市场。

　　共享出行：氢能脚踏车vs共享单车/共享电单车

　　我国共享经济市场空间较大，氢能共享脚踏车前景广阔

　　共享单车已进入成熟期，增速放缓。共享单车/共享电单车属于共享经济，随着2014年之后共享经济流行，进入到快速增长时期。目前整体市场趋近于饱和，增速放缓，进入质量提升格局优化阶段。

　　氢能脚踏车有望借助共享模式实现快速增长。前期共享经济已经打通商业模式，氢能脚踏车本质是对锂电车技术的替代和对部分应用场景的补充，避免了共享模式前期市场教育阶段，随着成本降低，商业模式的打通，有望快速渗透。

　　国内氢能有桩共享模式主要与无桩共享单车/共享电单车竞争

　　氢气脚踏车针对短途出行。氢能共享单车主要竞争对手为共享单车/共享电单车，都是针对10km以内的通行。氢能脚踏车/共享电单车由于省力，相较自行车更受到大家青睐。

　　氢气脚踏车目标一二线城市，共享电单车目标三四线城市。一二线城市以及部分三线城市由于安全考虑，禁止使用电动助力车，氢能助力车安全性更好，有望进入一二线城市。而三四线城市由于电单车盈利性更好，共享电单车可以大量投放。

　　有桩化共享模式降低运营成本。永安行按照以往的发展模式，采取2B/2G模式(城市公共自行车模式)，“有桩化”固定还车地点，相较于共享单车/共享电单车的模式，返还点更少，对用户来说使用便利性下降，但是同时减少了维护成本。

　　氢能脚踏车降本需要规模效应

　　传统二轮车电池成本占据主要部分。以电动二轮车为例，铅酸电池(相比锂电池成本较低，成本稳定)占总成本23%。铅酸电池发展多年，价格稳定，购置成本约0.5元/Wh，考虑回收之后成本在0.2元/Wh。市面上一块48V32.2Ah的铅酸电池售价1099元。

　　氢能脚踏车尚未实现完全降本，其中燃料电池系统的成本较高，规模化量产后有望实现价格的快速下降。由于脚踏车燃料电池相比于商用车燃料电池结构更简单，采用风冷设计，长期来讲电堆有望降到700元/kW，系统1000元/kW，按照单系统300W计算，对应成本300元，假设储氢瓶成本200元(目前永安行0.39L固态储氢瓶成本约400元)，总成本共约500元。

　　海外e-bike：欧美e-bike市场情况

　　欧美e-bike渗透率持续走高，运动出行是主要增长点

　　欧洲电踏车市场发展成熟，受长途出行、山地运动、日常通勤等需求共同推动，使用场景多元化，销量持续增长。根据Statista的数据，2021 年，欧洲电踏车销量达到510万辆，同比增长12.3%，市场渗透率提升至约23.2%。

　　欧洲电踏车预计后续持续高速增长。欧洲电动自行车市场以德国、法国、意大利和荷兰市场为主导，预计欧洲地区的年均电动自行车购买量将从2019年的370万辆增长到2030年的1700万辆，欧洲自行车协会(CONEBI)预计2030年欧洲电动车市场渗透率将突破50%，整体市场增长潜力可期。

　　美国市场起步较晚，客户群体主要为运动爱好者和极限发烧友。2020年以来，受疫情催化及政策推动，更多消费者选择电踏车以满足其通勤及休闲需求，客户群体进一步扩大。2021年美国电踏车销量114万辆，同比增长40.7%，渗透率提升至3.8%。从美国政府提出的一系列税收抵免、通勤津贴、关税暂缓的政策，以及美国市场目前较低的渗透率来看，未来美国市场仍具有很大发展潜力。