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新闻2023-03-28
四、我国能源转型之路：煤价回落，火电转型火储
(一)火电增量空间有限，电煤需求放缓加速煤价回落
1.火电发电量逐渐接近顶峰，预测2022-2025年火电发电量CAGR仅为1.4%
《政府工作报告》设定2023年GDP增速目标5%，我们对规模以上口径发电量进行预 测，假设2023-2025年发电量增速维持5%。2023年起来水修复、水电核电新增装机 贡献增量、风光装机加速建设，持续挤压火电发电量占比，根据测算，2022-2025年 火电发电量CAGR仅为1.4%左右，占比逐渐下降至63%，电煤需求逐渐放缓带动煤 价回落，同时风光贡献主要的发电量增量，占比逐渐提升至近17%。
2.水电：来水修复新增装机发力，预测23年水电发电量同比+10.1%
十四五初期迎水电投产高峰期，2021-2022年累计新增常规水电装机30GW。2020年 以来，乌东德、白鹤滩、两河口、杨房沟四座大型水电站陆续投产，合计装机30.70GW， 带动水电迎来投产高峰，截至2022年末，我国水电装机413.50GW，其中常规水电装 机368.31GW，抽水蓄能装机45.19GW。 乌白、两杨四座电站合计设计发电量1192亿千瓦时，2023年起全面发力。乌东德电 站机组自2020年6月至2021年6月陆续投产，2021年实现发电量390亿千瓦时，在 2021年机组并未全部出力以及来水偏枯的双重不利因素下，发电量已超设计发电量。 2022年底白鹤滩电站机组已全部投产，叠加长江电力六库联调增发电量后，乌白实 际贡献发电量将有望超过设计发电量;杨房沟、两河口电站分别于2021年10月和 2022年3月完全投产，两河口电站作为多年调节电站，对下游电站抬高水头、增发电 量、减少弃水存在明显增益。
测算2023年水电发电量1.32万亿千瓦时，同比增长10.1%。由于乌白、两杨四座电 站规模较大、利用小时数高于全国平均水平，且2022年底之前并未完全出力，将四 座电站剔除，经历连续两年枯水年后考虑来水均值修复，水电利用小时数逐渐提升; 四座电站2023年发电量取设计发电量合计值，参考乌东德2021年发电量已超设计发 电量，以及六库联调、两河口调节增发电量，该测算方法仍偏保守。根据规划十四五 期间新增常规水电40GW，假设剩余装机在2024、2025年投产。在以上假设条件下， 测 算 2023-2025 年 水 电 发 电 量 分 别 为 1.32/1.40/1.48 万 亿 千 瓦 时 ， 同 比 增 长 10.1%/5.8%/5.7%。
3.核电：新增装机发力，预测23年核电发电量同比+3.2%
截至2022年底在运核电装机达56.71GW ，2022-2025年预计将新并网7台核电机组。 福清6号机组、红沿河6号机组分别于2022年1月、5月并网，防城港3号机组2023年 1月并网，将为核电2023年发电量贡献增量。假设在机组投产后的下一年首次换料大 修，负荷因子80%，次年换料大修负荷因子90%，第三年95%，测算新并网机组2023- 2025年贡献发电量258/385/508亿千瓦时。
测算2023年核电发电量4322亿千瓦时，同比增长3.4%。近五年核电利用小时数逐年 提高，2021-2022年已超7600小时，对2023-2025年存量核电装机对应利用小时数取 前两年均值，新并网机组发电量单独测算。在以上假设条件下，测算2023-2025年核 电发电量4322/4443/4569亿千瓦时，同比增长3.4%/2.8%/2.8%。
4.风光：装机建设加速，预测23年风光发电量同比+18.3%
预测2023年风光发电量1.08万亿千瓦时，同比增长18.3%。2022年全国新增风电装 机37GW、新增光伏装机86GW，风光总装机达758GW，根据国家统计局月度发电 量累计值数据(规模以上口径)，2022年全国风电、光伏发电量6867、2290亿千瓦 时，占总发电量比例10.9%。根据《2023年全国能源工作会议》，国家能源局提出 2023年风电装机达4.3亿千瓦左右、光伏装机达4.9亿千瓦左右，新增装机达1.6亿千 瓦，假设2023-2025年分别新增风电65/75/85GW，新增光伏100/120/140GW。考虑 风电、光伏项目规模较小，且在年内投产进度较均匀，假设年内新增装机中50%为 有效装机。新增装机占总比例减小、海风占比提高，假设利用小时数逐年提高。根据 以上假设条件，测算2023-2025年风光发电量分别为1.08/1.35/1.66万亿千瓦时，占 总发电量比例12.3%/14.6%/17.1%。
(二)风光占比提升消纳问题待解，火电转型塑造火储价值
部分欧洲国家与我国电力结构相似，能源转型过程值得借鉴。从我国电力装机结构来看，过去我国以传统电源火电、水电为主，2010年两者装机占比96%，风光等可 再生能源逐渐成为发展重点，水电、火电装机占比下降，2022年火电装机占比52%， 水电开发已进入后半程增量有限，风光成为新增装机主力，这与部分欧洲国家如德 国、波兰颇为相似，2022年德国煤电发电量占比已经降至31%，风光发电量占比提 升至32%，其能源转型走在我国之前。随着我国提出双碳目标，风光占比提升成为 必然趋势，德国等欧洲国家能源转型过程中的经验对我国有重要的借鉴意义。
我国风光发电量占比快速逼近水电，消纳问题亟待解决。从欧盟经验来看，2015年 欧盟风光发电量超过水电，各国开始推行煤电灵活性改造，并扩大有调峰能力的气 电装机，截至2022年末，我国风光发电量占比10.9%(规模以上口径)，若考虑全口 径数据，风光发电量已接近水电。而当前我国灵活性调节电源不足，火电灵活性改 造比例低，风光消纳问题将愈加突出。
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