业主难当：东南亚光伏投资观察

　　6月6日，美国政府发布声明，美国将对马来西亚、泰国、越南和柬埔寨四国的光伏电池组件免征24个月关税。同日，美国商务部称，免税措施止于东南亚四国，针对中国及中国台湾地区征收的相关关税不变。此外，仍将继续就中国光伏企业是否通过东南亚企业规避美国关税展开调查。调查得出的任何结论将在2年免税期结束后适用。（记者 韩晓彤）

　　全球一次能源价格大涨和能源供应紧张是美国宣布豁免东南亚四国光伏组件2年关税的重要原因。为保障美国本土的能源电力供应，短期内美国仍需大量进口光伏组件、电池等。

　　东南亚太阳能资源丰富，中资光伏企业在产业链各环节均具备竞争优势，再加上地理位置临近，“出海”东南亚是中国光伏企业拓展市场的选择之一。

　　美国政府的最新声明虽然在短期内利好中国光伏在东南亚的产能，但并不意味着2年后不会面临关税风险。加上中国光伏“出海”东南亚原本就面临当地对外商投资的限制及能源企业激烈竞争等因素影响，下一步在老挝、柬埔寨、缅甸等光伏产业处于起步阶段的国家发挥优势，是中国光伏“出海”的机会所在。

　　区域内公司竞争激烈

　　据东盟能源中心数据，仅在湄公河国家缅甸、泰国和柬埔寨，LCOE(平准化度电成本)低于150美元/兆瓦时的太阳能潜力就超过30太瓦，大约是2017年东盟总装机发电容量(234吉瓦)的130倍。市场研究机构埃信华迈预测，东南亚将在2022年增加17.4吉瓦的装机容量，同比增长6%，包括7.6吉瓦的可再生能源和9.8吉瓦的常规能源。马来西亚、菲律宾和越南将成为东南亚2022年最具潜力的可再生能源市场。

　　国际可再生能源署最新报告显示，2019年全球投建的太阳能项目总装机成本为995美元/千瓦，而中国光伏发电项目平均成本仅为794美元/千瓦，处于较低水平，具备国际市场竞争力。

　　但曾长期在东南亚地区从事新能源投资的人士告诉记者，菲律宾、泰国、印尼、马来西亚等国对东南亚之外的国家的FDI(外商直接投资)施加了一些限制，一些国家不允许境外企业控股。目前老挝、柬埔寨、缅甸存在较多机会，但老挝电力基础设施相对落后，缅甸只能使用本地货币进行结算,而且该国局势相对复杂。

　　据埃信华迈统计，东南亚70%—80%在运、在建、计划中的光伏产能都由本国或东南亚区域内其他公司拥有。

　　其中，菲律宾的开发商Solar Philippines在东南亚拥有最多的光伏项目;越南的Xuan Thien Group以1.14吉瓦已完成项目和597兆瓦的计划中项目位居第二。在泰国已完成的光伏项目中，Superblock处于领先地位，Energy Abso-lute和SPCG紧随其后。

　　与其他东南亚国家不同，马来西亚光伏项目曾聚集了不少国际开发商，在LSS3(第三阶段大规模太阳能)招标期间，马来西亚将大部分项目授予了国际开发商。但上述人士透露，LSS5(第五阶段大规模太阳能)招标已全部由马来西亚本国公司投标，且新增了建成两年内不许转让股权的规定。

　　为使投资组合多样化并增加容量份额，部分马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国的独立发电企业还会涉足海外项目，越南因为有利的FIT(发电上网电价补贴)和负荷增长潜力一度成为投资热点目标。

　　不少对东南亚有研究的能源从业者告诉记者，东南亚区域以外的公司在该区域开发光伏项目会遇到不少困难，尤其是政策、政府监管还有当地老牌能源企业的竞争。

　　对于投资收益，中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎表示，东南亚光伏市场单个体量较小，各国各地政策不同，中资企业可能存在投入多、产出不多的现象。

　　雅能控股(Athena)中国区总经理张波曾对媒体表示，东南亚光伏市场的投资主体从最初的本地国企、上市公司，到后来的欧日韩财团、新马泰上市公司，现在来自中国的央企和新能源公司越来越多。

　　EPC(总承包模式)和EPC+F(F为融资)是近年来中资“出海”的主要方式，项目主要分布在老挝、柬埔寨等国。但中国能建一位工作人员表示，由于FIT不断降低，单纯的EPC模式越来越难以进行，投资回报率越来越低，DBT(De-velop—Build—Transfer，开发—建设—转让)模式逐渐成为市场主流。

　　曾长期在东南亚从事新能源投资的人士告诉记者，东南亚当地能源企业虽有拿“路条”的能力，但往往缺乏资金，因此目前中资也越来越多地在收购本土开发公司，然后采取BOT(Build—Operate—Transfer，建设—经营—转让)模式进行投资。

　　制造环节早有布局

　　经过多年发展，据中国光伏行业协会统计，中国光伏产业链各环节生产规模全球占比均超过50%，保持全球首位。中国光伏巨头也早早在东南亚设厂，并因其生产的光伏电池价格便宜且转化率高，成为东南亚光伏产业链的重要组成部分。

　　据记者了解，隆基在马来西亚和越南设有海外生产设施，越南的生产设施包括电池工厂和组件工厂。马来西亚硅片产能预计2022年内将扩至4.1吉瓦。

　　天合光能告诉记者，早在2015年该公司就开始布局海外产能，先后在泰国、越南建立生产制造基地。

　　2016年3月28日正式投产的天合光能科技泰国工厂是天合光能在海外投资自建的第一个工厂，年产电池片1.3吉瓦、光伏组件1.25吉瓦。天合光能越南工厂拥有年产能3吉瓦的电池车间和4.5吉瓦的210组件车间。

　　晶科能源也是较早布局东南亚的中国光伏厂商，在2015年5月就在马来西亚建厂投产，马来西亚生产基地光伏电池和组件的年产能已分别达到3吉瓦和2.5吉瓦。

　　2022年2月8日，晶澳科技在投资者互动平台表示，目前其在越南有1.5吉瓦硅片、3.5吉瓦组件产能，尚有3.5吉瓦的电池产能处于建设阶段。另外在马来西亚有1.5吉瓦的电池产能。

　　“我国在东南亚的光伏出海应该有更好的发展，主要是我们的光伏产品既便宜质量又好，有市场竞争力。”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对记者表示，“当然，把组件卖给美国等欧美国家更有经济收益，但若存在变数，这些光伏组件厂商可以更多地卖给当地。”

　　光伏市场国别分析

　　市场研究机构埃信华迈分析，2021年政策的不确定性、疫情等导致原材料涨价、物流成本飙升给东南亚光伏市场发展带来不少阻力，相对欧洲、拉美等地发展缓慢。但开发商和投资商对东南亚的关注度没有降低，未来五年，东南亚拥有27吉瓦的光伏装机潜力，仍是全球最值得投资的热点市场之一。

　　越南是唯一在2020年稳步增加光伏安装的国家，大约76%的装机为屋顶光伏，其余24%来自地面光伏。过去十年泰国和菲律宾主要开发的是地面光伏市场，目前则由屋顶光伏驱动。马来西亚大型太阳能(LSS)项目推动了本国光伏的增长。柬埔寨和印度尼西亚属于新兴市场，拥有零星的大型地面光伏。缅甸和老挝的市场还处于“婴儿”状态，但有一定的发展潜力。

　　越南：仍具开发潜力

　　越南近年来大力投资太阳能，但也出现了发电厂被迫弃光的现象。然而，越南在太阳能开发方面仍然具有潜力。据国际可再生能源机构预测，越南大型太阳能发电潜力为25.24吉瓦，分布式太阳能发电潜力为25.49吉瓦。

　　越南大型太阳能光伏(utility-scalesolarPV)开发商已获准调动包括外国资金在内的所有资金，并且能获得税收减免：前四年免征所得税，其后9年减免50%，最后两年减免10%。此外，设备也免征进口关税。

　　越南光伏政策对投资的不利之处在于FIT的窗口期较短，且具有不确定性，另一个问题是输电网规划不足。

　　泰国：工商业分布式光伏将稳步增长

　　泰国曾是东南亚最大的太阳能发电国，还是东南亚的光伏测试和信息中心。自2018年以来，泰国宣布暂停太阳能FIT，光伏增速放缓。政府启动了“屋顶光伏自用”试点计划。泰国光伏安装从2019年开始回升，在2020年受到疫情打击。埃信华迈预计，以自发自用为主的工商业分布式光伏将稳步增长。

　　菲律宾：屋顶光伏“自驱力”十足

　　由于丰富的自然资源，菲律宾长期以来都是太阳能建设的参与者，但截至2020年，该国的电力装机结构中仅有3%左右的光伏。屋顶光伏发展较快，主要由市场驱动。由于商业用户的高电价，拥有可利用空间的屋顶业主积极寻求安装工商业光伏系统。用于购物中心、教育机构、冷藏库和工厂的自备光伏系统也蓬勃发展。

　　菲律宾于2020年引入可再生能源计划，计划通过拍卖来确保可再生能源采购效益。该国加快光伏部署的主要挑战是许可程序冗长、电网接入延迟以及外资控股限制、国际机构提供资金有限等。

　　马来西亚：最大的光伏就业市场

　　马来西亚的光伏上网电价政策已于2017年底停止，目前主要通过NEM(净能源计量)和LSS(大规模太阳能)招标来推动光伏发展。2017年以来，马来西亚政府每年都会进行LSS光伏招标，2020年除外。截至2021年，项目规模上限已提高到100兆瓦。马来西亚大多数光伏发电厂由国际公司所有。马来西亚也是东南亚生产光伏组件最多的国家之一。光伏行业就业增长迅速，马来西亚还是东南亚最大的光伏就业市场。

　　印度尼西亚：光伏增长提速

　　多份研究报告显示，光伏是印度尼西亚最具潜力的可再生能源，印度尼西亚具有207吉瓦的光伏潜力。然而，印度尼西亚发展太阳能发电的过程缓慢。严格的法规、不确定性的关税和经济性更好的煤电使该国太阳能行业严重落后。据印度尼西亚政府和国家电力公司在2021年10月发布的电力发展规划，2021—2030年光伏增长速度预计加快，其目标是在2030年之前增加近5吉瓦光伏发电，比之前的计划增加了五倍。过去两年里，印尼政府一直致力于制定新的电价机制，也准备出台相应的政策激励制度，如免税期及免税额等。

　　缅甸：起步阶段，前景不够明晰

　　目前缅甸的太阳能资源应用处于起步阶段。缅甸电力与能源部制定了《缅甸国家电力总体规划(2014—2030)》。这一规划对清洁能源发展设置了三个情景方案：第一和第二个方案以水电为主，可再生能源的装机比例均为7%;第三个方案以燃煤发电为主，可再生能源装机容量为9%。目前，已纳入规划的电力工程项目含太阳能发电项目470兆瓦。在接入电网成本昂贵的偏远地区，缅甸正积极推进分布式光伏项目，解决偏远地区无电人口的用电问题。政局动荡对投资也有明显影响。缅甸民盟政府曾于2020年5月发起了30个光伏项目的招标邀请，装机容量共计106万千瓦，以上项目已于2020年9月开标。然而，目前只有三个太阳能项目正在实施。2022年5月，缅甸军方执政团取消了缅甸民盟(NLD)政府对26个太阳能发电项目的招标，并将这些公司列入违反招标规定的名单。

　　老挝：有望发展水光互补

　　老挝太阳能资源较为丰富，光伏发电能够在一定程度上缓解该国水电丰枯期矛盾。同时，地形复杂，部分地区难以接入全国电网，光伏发电是解决边远地区用电问题的有效手段。由于成本较高，光伏电站开发在老挝尚未进入大规模商业化阶段。目前仅在部分偏远地区建设小型光伏电力系统。老挝政府希望与国外企业合作，在未联网地区进一步发展光伏，提高电力覆盖率，一定程度上缓解老挝水电丰枯期矛盾。

　　《中国企业参与“一带一路”能源伙伴关系国家的可再生能源项目投资机会研究》建议，中资企业可积极发掘该地区光伏发电项目合作机会，开发初期以满足未联网地区用电需求和水光互补利用为主，后期储能技术逐渐成熟之后，可考虑水光储打捆外送。

　　柬埔寨：尚处早期阶段

　　柬埔寨电力基础设施相对落后，农村部分地区无电力供应。随着无电人口问题逐步得到解决，柬埔寨电力需求将得到进一步释放。从能源资源禀赋上来看，柬埔寨太阳能资源丰富，柬埔寨约有13.5万平方公里的土地适宜发展太阳能。据柬埔寨政府发布的《柬埔寨电力发展规划2020—2030》，2030年柬埔寨可再生能源装机容量将达到660万千瓦，未来可再生能源将成为柬埔寨主要的电力增长方向。柬埔寨已经安装了260兆瓦光伏，主要是拍卖计划之外的地面光伏。2019年以来，柬埔寨政府与亚洲投资银行合作制定了100兆瓦的光伏拍卖计划。此外，还有455兆瓦的光伏项目正处于不同的开发阶段，大多在非常早期阶段。