逆变器、储能业务高速增长 阳光电源2023年业绩预喜

1月22日晚间，阳光电源（SZ300274，股价92.95元，市值1380亿元）发布2023年业绩预告，数据表现超过市场预期。

公告显示，报告期内，公司营业收入预计实现710亿元—760亿元，同比增长76%—89%，实现归母净利润93亿元—103亿元，同比增长159%—187%。

对于业绩增长原因，公司表示，光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发等核心业务实现高速增长，同时受益于上半年外币汇率升值、海运费下降等因素，报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润大幅增长。

截至1月23日午间收盘，阳光电源报92.95元/股，上涨6.23%。

业绩超过市场预期

阳光电源主要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏系统、智慧能源运维服务等。

Wind显示，根据瑞银证券、中金公司、民生证券、首创证券等研究机构给出的预测数据，2023年预计阳光电源实现营业收入规模在600亿元至700亿元的区间范围内，此次阳光电源披露业绩预告，营收规模预计在710亿元至760亿元，较大幅度超过了市场预期。根据此数据推算，2023年第四季度阳光电源营收在245.85亿元—295.85亿元之间。

2023年，电池级碳酸锂价格大幅下降至10万元/吨附近，组件价格进一步下探，降低了光伏行业下游的制造成本，利好光伏行业下游电站、储能等业务的快速建设。Wind显示，公司销售毛利率从2022年报告期末的24.55%上升至2023年第三季度末的31.32%。

公告显示，2023年前三季度，阳光电源实现营业收入464亿元，同比增长109%，前三季度海外收入占比进一步提升到56%；前三季度归母净利润72.2亿元，同比增长251%，公司盈利能力也大幅提升；经营活动产生的现金流量净额45.5亿元（2022年同期是-28.9 亿元）

此前，光伏投资热引发的光伏产能过剩和库存高企问题引发了行业热议。公司2023年10月在接受投资者调研时表示：“目前市场整体在欧洲渠道库存较大，大家都在逐步消化库存。渠道业务本身是需要合理库存的，公司在欧洲的户储市场主要在德语区高价值区域，价格平稳。户储产品质量和后续长期运维服务很重要。”

预计今年光储市场持续高增

虽然2023年光伏产业链受产能利用率下降、海外光伏组件库存风险等影响，但对于2024年的光储市场发展，业内多数呈乐观态度。

1月21日，中邮证券发布研报指出，欧洲逆变器仍然处于库存去化过程中，但已有明显效果，2023年12月出口额2.01亿美元，环比-2%，月度出口规模基本实现底部企稳。预计欧洲组件库存已有较好消化，对其他区域，12月出口金额环比下降为主。

根据海关总署数据，从逆变器来看，数据在2023年末出现环比改善。2023年12月，国内逆变器出口额为5.95亿美元，环比提升6%，已实现连续两个月的环比提升。

中邮证券指出，2023年12月，组件出口额21.27亿美元，环比下降9%，出口数量为3227万件，环比下降4%，同比增长26%。分区域来看，欧洲表现较为亮眼，2023年12月对欧洲出口额6.51亿美元，环比提升3%，出口数量为876万件，环比提升15%，预计欧洲组件库存已有较好消化；对其他区域，2023年12月出口金额环比下降为主。

长江证券指出，近期光伏跌价刺激非欧美海外需求爆发，同时欧洲去库进入尾声，近期红海局势或加速库存去化，部分企业反馈已开始排单，甚至出现等货情况。预计2024年全球装机预计450—500GW，同增20%—30%，其中国内和非欧洲海外存在超预期空间。

东吴证券指出，随碳酸锂价格快速回落后企稳，叠加储能备案量持续高增，预计2023年第四季度大储装机将继续上升。预计2024年美国储能需求达35+GWh，同比增长60%以上。

2023年10月，阳光电源曾表示：“明年逆变器需求还是会有增长，但因为基数越来越大，明年增速会稍有放缓，大致能够保持在这么多年的平均增速。”

此外，阳光电源加码新能源电站业务的开发投入。去年12月8日，阳光电源公告称，拟启动分拆阳光新能源至境内证券交易所上市的前期筹备工作。12月6日晚间，阳光电源发布的一份对阳光新能源增资的公告显示，在增资前，阳光新能源估值为180亿元。该公司主要从事新能源电站的系统研发、项目开发以及系统解决方案销售业务，向全球客户提供覆盖系统研发、开发投资、设计建设等清洁能源项目全生命周期系统解决方案。