近期，全球煤炭价格持续走高，令近年来严重亏损的煤炭企业迎来了一线生机。近几个月来，包括嘉能可、皮博迪能源、必和必拓等在内的全球主要煤矿企业股价一再上涨，盈利情况也大幅改善。火热的煤炭需求是否真的让一度面临破产的煤炭生产商迎来“暖阳”？今年股票市场表现最好的板块是能源板块吗？
煤企市场价值或被重估
据《金融时报》报道，今年4月，南非煤企Thungela Resources公司从英美资源集团分拆独立上市，在近几个月全球高涨煤价的推动下，截至目前，该公司股价最高已跳涨300%以上。Thungela Resources公司曾是英美资源集团为响应投资者要求、剥离煤炭资产的要求分拆出来的企业，该公司初始注入资金仅约合1.77亿美元，在上市当日，Thungela Resources股价大幅下跌25%以上，但截至今年10月底，该公司市值已经超过5.5亿美元。
上述情况并不是孤例。《金融时报》汇编的数据显示，今年以来，全球最大的动力煤出口商嘉能可、美国最大的煤矿企业皮博迪能源、澳大利亚最大独立煤炭生产商怀特黑文煤炭、南非煤炭生产商Exxaro Resources等主流煤炭生产商的股价、利润率也都较去年出现了大幅提升。
《纽约时报》报道称，截至今年10月，在过去的12个月里，皮博迪能源股票投资回报率高达700%，甚至远远超过了投资回报率高达112%的美国“明星”电动汽车生产商特斯拉。不仅如此，Consol Energy、Ramaco Resources等五家美国主流煤炭生产商的股价也在过去的12个月里上涨超过145%。
今年以来，全球煤价一再上涨。以澳大利亚煤炭基准价格为例，在过去的11个月里，澳大利亚纽卡斯尔煤炭基准价格从80美元/吨一度飙升至250美元/吨，虽然随后回落至150美元/吨，但仍较去年同期出现了大幅增长。
高煤价大幅改善煤企业绩
高煤价不仅让煤炭类股票一再飘红，同时也为煤炭生产商带来可观的财报。嘉能可半年报显示，今年1-6月，该公司总收入高达940亿美元，其中利润高达87亿美元，同比上涨80%以上，也创下了历史高点纪录。金融机构JPMorgan分析师预测，2022年，嘉能可煤炭部门的利润将达到83亿美元，再创历史新高，届时该公司煤炭产量将增至1.2亿吨以上。
同时，据怀特黑文煤炭公司首席执行官Paul Flynn透露，目前，该公司客户投标已变得十分积极，按照这一态势，该公司预计将在明年初实现扭亏为盈。同时，他还预计，从未来几年的供需情况来看，煤炭市场将维持强劲上涨的形势。
也有行业研究机构预测认为，在高煤价刺激下，到明年，Thungela Resources公司将产生超过4亿美元的自由现金流，这一数额占到该公司整体市值的3/4左右。在Thungela Resources公司首席执行官July Ndlovu看来，该公司业绩变化正是当前煤炭市场供需基本面的体现。“传统逻辑上，遭到分拆抛售的资产很可能无人问津，但人们忘记了动力煤市场仍存在强劲的需求，最终高需求也将体现在市场上。”
不仅如此，据油价网报道，曾经公开表示可能退出动力煤行业的矿业巨头必和必拓，现在甚至已经暂停剥离动力煤资产的计划。油价网援引知情人士的话称，由于今年煤价飙升，该公司旗下的煤矿资产价值已大幅上涨，此前公布的澳大利亚新南威尔士煤矿资产出售计划已经有所推迟。
皮博迪能源首席执行官Jim Grech则表示，美国煤矿生产商正利用盈余的现金偿还债务，并计划扩张现有煤炭产能，对现有产能进行脱碳改造。
煤炭供应预期仍紧张
今年以来，天然气价格飙升、电力需求上涨等多重因素推高了美国、印度、英国等能源消费大国的煤炭消费量。与此同时，受到局地严重降雨、物流中断等不利因素影响，南非、印尼等全球主要煤炭生产、出口国的煤炭产量均不及预期，导致全球煤炭供不应求情况一再加剧。
根据国际能源署（IEA）发布的数据，截至今年，全球各国正在新建的煤电规模已经超过了1.4亿千瓦。与此同时，对于全球很多国家来说，煤电仍是电网调峰的“压舱石”，这也将大幅推高煤炭需求。为此，《金融时报》分析认为，未来一年里，拥有煤炭资产的投资者很可能继续赚得“盆满钵满”。
这波煤炭行业回暖潮来势汹汹，但这究竟是“昙花一现”还是“柳暗花明”？在Jim Grech看来，从整体上看，目前这一行业已经较此前更加健康，但是，新注入资金的匮乏却仍是困扰煤炭行业的一大重要因素。
July Ndlovu也表示，目前，动力煤供应市场上几乎没有新的投资进入，未来10至15年内，煤炭供应预计都将处于紧张状态。
行业分析机构Jefferies分析师Christopher LaFemina也指出：“出于环境、社会和治理等因素的考虑，许多基金无法购买这些股票，还有一些基金认为，动力煤行业仍存在长期结构性的下滑风险，因而不愿购买相关股票。”
业内普遍认为，由于全球主流银行以及金融机构陆续宣布不再为煤炭业务提供融资帮助，未来煤炭行业的新增投资预计将持续走低。同时，在全球数十个国家相继公布“弃煤”后，未来煤炭市场供应增量很可能难以跟上市场所需。
标普500指数中能源板块表现最好，还有上涨动力
美国银行（Bank of America）在周二最新发布的一份报告中表示，由于美国油价飙升了约70%，能源板块是今年标普500指数中表现最好的板块，而且该板块仍有进一步上涨的潜力。
知名资产管理公司施罗德（Schroders）在2021年3月一份有关美国资产价格的报告中指出，能源行业可以作为通胀加剧环境下的避风港，因为在这种环境下，股票通常表现不佳。
施罗德的策略师Sean Markowicz在报告中说：“（能源行业的）这些公司在71%的时间里战胜了通货膨胀，平均每年实现9.0%的实际回报率。这是一个相当直观的结果。能源股的收入自然与能源价格挂钩，而能源价格是通胀指数的一个关键组成部分。因此，从定义上讲，当通胀上升时，它们将表现良好。”
美银在周二的报告中称，其客户正在主动挑选能源类股，而不是被动投资于该行业。
据ETF Database的数据，总资产规模270亿美元的SPDR能源类基金（Energy Select Sector SPDR Fund）今年上涨了53%，60亿美元的Vanguard energy ETF上涨了59%。
综合 中国能源报记者 李丽旻、财联社 报道
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