如何判断光伏项目收益率

在开展光伏项目前期开发工作时，如何简单匡算，项目是否具备投资价值?

一张图，解决项目前期开发人员的问题。如某集团的内部收益率标准为7%，可用下图进行快速判断。下图中，横坐标为：项目的总投资，纵坐标为：1kW年收益(年发电小时*项目电价)。即“项目总投资”与“1kW年收益”一一对应，某投资水平下，达到对应数值时，才能达到7%内部收益率。

说明：由于各企业的测算边界条件不同，得到的“1kW年收益”数值也会有些许差异。

假设山东某地光伏项目，首年满发小时数为1350小时，山东的脱硫煤电价电价为0.3949元/kWh;该项目1kW年收益 = 1350*0.3949=533根据上表，533应该介于总投资4.7元/W与4.9元/W之间。因此，项目总投资要控制在4.8元/W以内时，该项目全投资内部收益率可以达到7%以上。假设内蒙古蒙西某地光伏项目，首年满发小时数为1700小时，蒙西的脱硫煤电价电价为0.2829元/kWh;该项目1kW年收益 = 1700*0.2829=481根据上表，481对应的总投资为4.3元/W。因此，项目总投资要控制在4.3元/W以内时，该项目全投资内部收益率可以达到7%以上。如果所在企业收益率标准不是7%，而是6.5%，用同样的方法，也可以计算出“1kW年收益”的对应数值。

因此，企业可以根据自己的边界条件、收益率标准，计算出这样一张图，给项目前期开发人员以指导。

这种方法，在以前的文章中已经阐述过了，详见《光伏项目实现平价上网的预期分析》

1.“1kW年收益”与收益率线性相关项目全部投资内部收益率，即净现金流为零时的折现值。项目的净现金流表示如下图所示。

目前，不同地区、边界条件清晰的光伏项目，收益率影响因素如下表所示。

项目地点影响不大的因素：初始投资、经营成本

受项目地点影响的因素：太阳能资源(发电小时数)、上网电价

前一类是现金流出，后一类是现金流入，两者共同决定了特定光伏项目额收益率。而不同地区的项目收益率，主要取决于后一类，即“发电量×上网电价”;再排除项目规模的影响，就是“发电小时数×上网电价”。

将“发电小时数×上网电价”定义为“综合收益指数”。

当“初始投资”和“经营成本”一定时，“综合收益指数”与“项目内部收益率”呈非常好的线性正相关。

2.不同造价下的基准收益率“综合收益指数”由于在指定“初始投资”和“经营成本”下，“综合收益指数”与“项目内部收益率”线性正相关，即“综合收益指数”越大，IRR越高。因此，IRR要达到8%以上时，“综合收益指数”也要大于某固定数值。

当经营成本按照0.1元/W考虑时，不同“初始投资”下，IRR要达到8%，“综合收益指数”对应的数值如下图所示。

根据上图，

当初始投资为6元/W时，综合收益指数(发电小时数×上网电价)达到860时，项目内部收益率即可达到基准收益率8%;

当初始投资为4元/W时，综合收益指数(发电小时数×上网电价)达到610时，项目内部收益率即可达到基准收益率8%。