从一辆新能源车看产业升级与变革
新闻2024-04-15
4月上旬，尽管撞上了清明假期，但基金经理的调研热情不减。
数据显示，基金公司总共调研上市公司达1919次，汽车制造板块的标的最受关注，比如宏发股份、北特科技等。其中，关注宏发股份的机构就有336家，高毅资产邓晓峰、路博迈基金魏晓雪等知名投资人士同时参与了宏发股份的调研。
基金公司排队“候车”
随着小米汽车SU7高调发售，汽车产业链的个股也成为机构调研的重点对象。
Wind数据显示，4月上旬获机构调研次数排名前十的上市公司中，宏发股份、北特科技、华阳集团、新宙邦、德赛西威等均为汽车制造相关的供应链企业。
获机构调研数量居首的宏发股份，是国内高压直流继电器、光伏逆变器的龙头企业。海通证券研报数据显示，宏发股份光伏逆变器业务的重点客户份额达66%，高压直流继电器业务在获得大众、宝马、Volvo、奔驰等项目认定后，全球市场份额提升至40%以上。据证券时报记者梳理，在宏发股份的本轮调研活动中，高毅资产邓晓峰、路博迈基金魏晓雪等知名投资人士均纷纷现身。
排在机构调研数量次席的是三元材料龙头容百科技，固态电池概念的大热也让容百科技大受机构追捧。4月11日，容百科技发布的年报显示，2023年公司实现营业收入226.57亿元，同比下降24.78%;归母净利润5.81亿元，同比下降57.07%。年报发布当日，容百科技还召开了投资者电话交流会，高毅资产、华夏基金、南方基金等合计271家机构参会。
机构调研数量位居宏发股份、容百科技之后的，是京东方A。证券时报记者注意到，4月2日，京东方A举办的投资者关系活动上，有268家机构参与了调研，涉及问题共有93个，其中公司的OLED盈利情况、车载业务、人工智能等最受机构关注。根据京东方A发布的一季度业绩预告，公司归母净利润将同比增长223%~304%，主要是因为受益于良好的供给格局、下游需求提前释放。
除了上述标的，北特科技、华阳集团等汽车制造相关供应链企业也获得了机构的极大关注。此外，近期新能源板块走势较强，电解液龙头企业新宙邦也因此成为机构重点调研的标的之一。
真金白银“买票”进场
从机构的角度看，哪些基金公司调研“最勤奋”?
Wind数据显示，本轮调研次数最多的是博时基金，共计52次，溯联股份、五洲特纸、中科信息等个股最受其关注;紧随其后的是嘉实基金，共计调研49次，五洲特纸、杭氧股份、嘉欣丝绸等个股接连入其“法眼”。
值得一提的是，多家被调研的上市公司也获得了基金公司真金白银的“投票”。宏发股份2023年年报数据显示，国泰基金王阳管理的国泰智能汽车A位列该股前十大流通股股东第五位，持仓市值3.68亿元;博时基金的博时成长领航A则排在该股前十大流通股股东第十位，持仓市值1.78亿元。加上全国社保基金和全国养老保险基金，共有6只基金产品“买进”了宏发股份的前十大流通股股东。
机构重点调研的北特科技，也获得了基金的加持。数据显示，富国基金的富国新兴产业A、富国新材料新能源A同时进驻该股前十大流通股股东之列。
此外，新能源热门股新宙邦也获得了两只百亿基金的持仓。2023年年报显示，李瑞管理的东方新能源汽车主题位列新宙邦前十大流通股股东次席，持仓市值9亿元;睿远名将傅鹏博管理的睿远成长价值A，对新宙邦的持仓市值也达到了6.45亿元。
新能源汽车“新周期”
基金经理何以热衷“买票上车”?
根据乘联会公布的数据，乘用车市场1~3月累计零售482.9万辆，同比增长13.1%;新能源汽车则增长迅速，3月新能源乘用车批发销量达到81.0万辆，同比增长31.1%，环比增长81.3%;3月新能源汽车市场零售70.9万辆，同比增长29.5%，环比增长82.5%。
对于新能源汽车销售数据的回暖，国投瑞银基金经理施成认为，新能源汽车的库存已经得到明显消化，再加上价格的显著下降，预计未来1~2年将大幅刺激市场需求。目前，供给和需求的错配情况可能会在未来1~2年后再次出现。随着需求的恢复，龙头企业有望持续向好。而除了龙头企业，行业内大部分企业并不具备新一轮产能的扩张能力。因此，预估新一轮需求周期以及未来的供需错配正在形成中。
“以新能源为代表的业绩成长行业，在经历了2022年的调低预期估值、2023年的盈利下降后，我们判断行业整体的盈利下行走到了尾声，需求的提速也在路上。我们看好2024~2025年能够兑现成长的公司。”施成表示。
华东某公募基金公司的相关负责人则表示，当前市场情绪相对保守，整车板块从绝对位置上来看已经从年初的低位修复到了一定的高度。当前，市场仍在等待相关变量的出现。首先，是以旧换新政策落地的力度。从去年12月开始，各家企业都在大力去库存，接下来若进入补库周期，叠加政策落地需求回暖，整体的行业数据会有非常明显的改善。其次，价格战告一段落，目前除了比亚迪大力出牌，以及其他自主品牌的部分车型跟进之外，合资油车完全没有介入价格战，若比亚迪等获取了满意的市场份额，叠加新产品的推出，价格战将阶段性停止。
“最重要的因素还是政策的落地。政策落地后，其他变量会逐步开始演绎。从蹲守政策的角度来说，整车标的显然更加受益于政策弹性。”该名负责人表示。
来源：证券时报记者 王明弘
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